자본 예산과 자본 구조 결정에 대해서 알아보자.

기업이 장기적인 경영 목표를 달성하기 위해서는 자본 예산과 자본 구조 결정이 필요합니다. 자본 예산은 기업이 향후에 진행할 프로젝트와 투자를 위해 할당할 자본 예산을 결정하는 것이며, 자본 구조 결정은 기업이 자본을 조달하고 운용하는 방법을 결정하는 것입니다. 이 두 가지 결정은 기업의 재무 건전성과 성장 가능성에 큰 영향을 미치므로 중요합니다.

 

1. 자본 예산 결정

자본 예산 결정은 기업이 향후 몇 년간 진행할 프로젝트와 투자를 위해 필요한 자본을 결정하는 과정입니다. 자본 예산 결정은 기업의 비전과 전략에 기초하여 이루어져야 합니다. 이를 위해 기업은 다음과 같은 프로세스를 따를 수 있습니다.

 

1) 기업 비전 및 전략 수립

기업은 비전 및 전략 수립을 통해 기업이 달성하고자 하는 목표와 방향성을 결정합니다. 이를 바탕으로 기업은 자본 예산을 결정합니다.

 

2) 프로젝트 및 투자 기회 식별

기업은 자사의 비전과 전략에 맞는 프로젝트와 투자 기회를 식별합니다. 이 과정에서 기업은 내부적인 프로젝트나 협력사로부터의 제안 등을 고려할 수 있습니다.

 

3) 프로젝트 및 투자 기회 평가

기업은 식별된 프로젝트와 투자 기회를 평가합니다. 평가에는 이익성, 위험성, 기술적인 측면 등을 고려할 수 있습니다.

 

2. 자본 예산 배분

평가 결과를 바탕으로 기업은 프로젝트와 투자를 위한 자본 예산을 배분합니다. 이를 위해 기업은 자본 예산 결정에 대한 계획을 수립합니다.

 

자본 예산 결정에는 여러 가지 수식이 사용될 수 있습니다. 대표적인 수식으로는 NPV, IRR, Payback period 등이 있습니다.

1) NPV (Net Present Value)

NPV는 현재 가치를 고려한 순현재가치를 나타내는 지표입니다. 기업이 현재 시점에서 투자한 자본의 미래 가치를 계산하여 현재 가치로 변환한 것입니다. NPV는 순현재가치 - 초기 투자비용으로 계산됩니다. 수식은 다음과 같습니다.

 NPV = ∑(CFt / (1+r)t) - C0

여기서 CFt는 t시점의 현금흐름을 의미하며, r은 할인율, C0는 초기 투자비용을 나타냅니다. NPV가 양수이면 해당 프로젝트는 투자 가치가 있다고 판단할 수 있습니다.

 

2) IRR (Internal Rate of Return)

IRR은 투자한 자본에 대한 내부 수익률을 의미합니다. 즉, 기업이 투자한 자본에 대해 얻을 수 있는 수익률입니다. 수식은 다음과 같습니다.

∑(CFt / (1+IRR)t) - C0 = 0

여기서 CFt와 C0는 NPV에서와 동일하며, IRR은 이 식을 만족하는 내부 수익률입니다. IRR이 높을수록 해당 프로젝트는 투자 가치가 높다고 판단할 수 있습니다.

 

3) Payback period

Payback period는 프로젝트의 초기 투자비용을 회수하기까지 걸리는 시간을 의미합니다. 수식은 다음과 같습니다.

Payback period = 초기 투자비용 / 연간 순현금흐름

Payback period가 짧을수록 해당 프로젝트는 초기 투자비용을 빨리 회수할 수 있으며, 위험도가 낮아진다고 판단할 수 있습니다.

 

3. 자본 구조 결정

자본 구조 결정은 기업이 자본을 조달하고 운용하는 방법을 결정하는 것입니다. 자본 구조 결정은 기업의 재무 건전성과 성장 가능성에 큰 영향을 미치므로 중요합니다. 기업은 자본 구조 결정을 위해 다음과 같은 프로세스를 따를 수 있습니다.

 

1) 자본 조달 방법 결정

기업은 자본 조달 방법을 결정해야 합니다. 대표적인 자본 조달 방법으로는 유상증자, 채무증권 발행, 자본 증식, 외부 대출 등이 있습니다.

 

2) 자본 구조 분석

기업은 자본 구조를 분석하여 현재 자본 구조와 목표 자본 구조 간의 차이를 파악합니다. 이를 통해 기업은 어떤 자본 조달 방법을 통해 목표 자본 구조에 도달할 수 있는지 판단할 수 있습니다.

 

3) 자본 구조 최적화

기업은 자본 구조를 최적화하여 최대 이익을 창출할 수 있는 자본 조달 방법을 결정합니다. 이를 위해서는 자본 구조에 영향을 미치는 요인들을 고려해야 합니다. 대표적인 요인으로는 기업의 채무 상환 능력, 자본 시장 조건, 성장 가능성 등이 있습니다.

 

4) 자본 구조 유지 및 개선

기업은 자본 구조를 유지하고 개선하기 위해 지속적으로 모니터링하고 평가해야 합니다. 자본 구조가 변경될 경우 기업의 재무 건전성과 성장 가능성에 영향을 미칠 수 있기 때문입니다. 따라서 기업은 자본 구조에 대한 변화를 감시하고 필요에 따라 조치를 취해야 합니다.